Lettre BFC Banque Privée n°9

BANQUE POPULAIRE BOURGOGNE FRANCHE-COMTÉ − BFC BANQUE PRIVÉE + X M A R C H É S 3 074 , 2 7 1 29 1 , 80$ 52 , 03$ Euro Stoxx 50 (16-01-19) Or (16-01-19) WTI Crude Oil (16-01-19) Jérôme SALLIN LA S I TUAT ION SUR LES MARCHÉS L ’année 2018 a été marquée par un fort retour de volatilité, les marchés finan- ciers ont besoin de se rassurer mais, en ce début d’année de nombreuses questions restent en suspens. Des points bas ont été actés sur certains indices boursiers ces der- niers jours au mois de décembre. Les marchés financiers ont vécu des rebondissements po- litiques en enchaînant des phases de rebond et de replis assez conséquents, des séances marquées par une plus forte volatilité. Techniquement, des supports importants ont été testés et laissent place à un rebond technique au moment où nous écrivons ces lignes. Le conflit sino-américain a été au centre des préoccupations des ac- teurs de marchés en 2018. Afin de redresser la balance commerciale en faveur des États-Unis (et surtout, contrer l’expansion de l’influence chinoise dans le monde), Donald Trump cherche à forcer la main à la Chine sur ses revendications via une communication alternant le chaud et le froid. La réunion du 7 janvier entre les négociateurs améri- cains et chinois ont abouti à un apaisement des tensions commerciales. En parallèle, un ralentissement de la croissance chinoise s’est fait connaitre. En réponse, la banque populaire de Chine a prévu d’aug- menter la disponibilité du crédit, les investissements en infrastructure ainsi que de réduire les impôts et diverses taxes. En Zone Euro, la situation politique a elle aussi été au cœur des ten- sions de marché de 2018 avec les tensions entre l’Italie et Bruxelles au sujet de la dette souveraine et l’issue incertaine des négociations du Brexit ; qui persiste après un rejet de l’accord avec L’EU obtenu par Theresa May. Du côté des banques centrales, 2018 marque le début de la normali- sation des politiques monétaires pour la BCE. Un exercice complexe d’équilibriste qui nécessite beaucoup de pragmatisme pour ne pas nuire au cycle d’expansion. Elle souhaite à la fois tourner la page de son programme d’achats d’actifs tout en n’augmentant pas immédia- tement les taux directeurs afin de ne pas affecter la faible croissance de la zone euro. Le changement d’environnement économique qui serait lié à l’exa- cerbation de l’inflation et un durcissement monétaire ne semble pas encore d’actualité. Les marchés restent donc, une nouvelle fois, dans l’expectative. À court terme, les derniers indicateurs économiques ain- si que la non-résolution des événements politiques et géopolitiques semblent démontrer que l’année 2019 sera tout aussi volatile que l’année précédente. Afin d’atténuer les risques inhérents à ces marchés et à ce cycle per- turbé, une diversification des placements sur les différentes classes d’actifs est indispensable. Alliée à des entrées ponctuelles, la stratégie permettra statistiquement de diminuer les prises de position sur un seul niveau et contexte de marché. Enfin, conservez à l’esprit que l’horizon de placement recommandé est une condition nécessaire à la saine gestion de vos placements financiers. Achevé de rédiger le 16-01-2018